1月钢铁市场，进入过节模式，钢价或将在一定区间内震荡运行，并且分化
一是供给相对较高，大概率是略高于同期水平。钢联调查的247家企业的铁水日均产量同比高出6.11万吨，另据统计钢联调查5大品种周产量1034万吨，同比高出64万吨，其中螺纹和热轧分别高出15和27万吨。1月产出同比略高的主要原因在于三方面：首先是有利润促产出。目前长流程企业基本都还有利润，有些区域的钢厂利润甚至还比较可观，钢厂生产的积极性不减，短流程企业暂时还略有利润，估计要到1月上旬末才开始加大停产检修力度。其次是环保不搞“一刀切”对供给释放压力减轻，有些区域甚至都没有秋冬季限产了。再有是对后期看法比去年同期乐观，提振生产积极性。去年许多钢厂在1月还比较悲观，而今年普遍性的要谨慎乐观些，大家生产的积极性明显要高。
二是库存累积大概率出现新的拐点，同比增加。截止到12月26日，5大品种库存1224.48万吨，同比只少0.6万吨，一进入1月，大概率库存同比开始出现增加的新拐点。笔者预计1月前3周库存累积或将达到250万吨左右，而去年同期累库只有125万吨。而螺纹库存已连续4周同比增长，虽然目前同比只增20万吨，但后期有望加快累积。
三是产业客户控制风险的意识增强仍将对价格构成压制。鉴于过往几年贸易商囤货的经验教训，今年大家囤货的积极性进一步降低，这也使得钢价在最近快速回落至3794，而前期低点在10月22日，为3772，只差22个点。在信心部分有所好转的情况下，钢价回调到这个位置，一方面说明有主观意识的影响，另一方面也说明一旦后续库存累积增多，部分人士情绪转悲观，钢价还有下行的压力。但不管如何调整，1月钢价向下震荡的空间也有限。
1月市场向上震荡的理由主要是：01合约继续博弈，期现回归；05合约是冬储合约，跌下来就有人在盘面做冬储，下行空间也有限；原料价格也将趋于震荡；目前部分区域和品种现货价格已跌至去年冬储价格附近；进一步的降准甚至花样降息或将出台，中美也或将在1月签署达成的第一阶段贸易谈判协议。
